Prosjektanalyser Anskaffelse av eiendeler til “varig eie” eller bruk av selskapet i en periode på min. 3 år, f.eks til erstatning av eksisterende utstyr økning av produksjonskapasiteten etablering av ny produksjonskapasitet forbedring av arbeidsmiljø Selskapets strategiske plan utløser gjennom valg av fremtidige markeder, produkter og teknologi de største investeringene Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Investeringsprosessen Søkeprosessen Grovutvelgelse Detaljering Evalueringen Beslutningen Iverksettelsen Etterkontroll Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Kontantstrømmen År 0 År 1 År 2 År 3 År 4 Utbetaling ved Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Utbetaling ved anskaffelse, år 0 Innbetalinger - Utbetalinger = Kontantstrøm Innbetalinger - Utbetalinger = Kontantstrøm Innbetalinger - Utbetalinger = Kontantstrøm Innbetalinger - Utbetalinger = Kontantstrøm Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Finansmatematikk Rentesrente Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Rentetabell, 5 % og 10 % Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Rentetabell, 12 % og 15 % Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Nåverdi: Dagens verdi av et beløp utbetalt om n år Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Hvordan blir dette dersom du bruker tabellen? Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Nåverdi av konstante innbetalings- beløp: etterskuddsannuitet Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Etterskuddsannuitet Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Etterskuddsannuitet Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Omgjøring av en innbetalingsrekke til en annuitet Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Omgjøring av en innbetalingsrekke til en annuitet Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Annuitetslån Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Bruk av regneark Celle B7:=AVDRAG(B4;B5;-B3) Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Celle B7:=AVDRAG(B4;B5;-B3) Celle A11:=HVIS(A10>=$B$5;" ";A10+1) Celle B11:=HVIS(A10>=$B$5;" ";B10-E10) Celle D11:=HVIS(A10>=$B$5;" ";B11*$B$4) Celle E11:=HVIS(A10>=$B$5;" ";C11-D11) Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Lønnsomhetsvurdering av en investering Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
forts. Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
forts. Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Eksempel Den norske bedriften Alubildeler AS har fått forespørsel om å levere støtfangere til den svenske bilprodusenten AB Saabvo over en treårsperiode. For å gjennomføre dette prosjektet må bedriften investere kr 4 500 000,- inkl. montering og igangkjøring. Bedriften har regnet ut at de vil få en netto kontantstrøm første året på kr 1 800 000,-. Dette vil stige med 10% de to neste årene. Bedriften har ikke bruk for produksjonsutstyret etter 3 år. Det antas å ha en netto utrangeringsverdi på kr 300 000,-. Avkastningskravet settes til 15 %. Finn ut om investeringen er lønnsom. Kontantstrømmen kan settes opp slik: - 4 500 000, + 1 800 000, + 1 800 000* 1.1, + 1 800 000*1,12 Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Løsning Er investeringen lønnsom? Celle C8:=B2 Celle D7:=(1+B$3)^-A7 Celle E7:=B7*D7 Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Endret forutsetning: Hva skjer med lønnsomheten om investeringen ble kr 300 000 større (som er lik utrangeringsverdien i nominell størrelse)? Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Internrentemetoden Interpolering: 20% 25% Internrenta 3,55 -5,54 Internrenta Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Internrentemetoden 20% + 5%*(3,55/(3,55+5,54)=21,95% Se forrige regneark. Vi prøver oss frem. Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Lånekostnader Rentekostnad som påløper på et lån - nominell rente I tillegg til rentekostnader påløper også ofte kostnader i form av gebyrer, samt at renter beregnes og belastes flere ganger pr. år Dette øker lånets kostnad ut over den nominelle rente, og kalles lånets effektive rente, som er lånets internrente Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Beregning av effektiv rente Plasser kontantstrømmen nøyaktig på tidsaksen Beregn renten pr. periode (mnd, kvartal, halvår…) Regn om til effektiv årsrente Hvor CF0 er netto innbetalt (etter fradrag for gebyrer mv), og CFt er alle utbetalinger knyttet til lånet (renter, avdrag, betalingsgebyrer) Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ q = rente pr. periode Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Fra perioderente til effektiv rente Hvor: p = effektiv årsrente Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ m = antall betalinger pr. år Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Låneeks. - serielån kr 100 000 Rente 9.2% p.a. (etterskudd), etbl. gebyr kr 1 370, termingebyr kr 50, halvårlig betaling, 1 år løpetid Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Halvårlig- og effektiv rente Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Effektiv rente - nedbetalingstid Effektiv rente reduseres med lengre løpetid, fordi etableringsgebyret blir spredt over et lengre tidsrom Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Effektiv rente - forskuddsrente Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Effektiv rente - billån Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Annuitetslån Kr 100 000, rente 8 % p.a., løpetid 5 år Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Serielån Kr 100 000, rente 8 % p.a., løpetid 5 år Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Låneutbetalinger Lån 100 000, 5 år, 8 % rente Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø
Effektiv rente - annuitet og serielån Egne notater: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Effektiv rente = 8 % i begge tilfeller, avdragsprofil påvirker ikke effektiv rente, men kan gjøre det ved gebyrer Prosjektanalyser ãIngebrigt Aasbø