Norges Bank Investment Management Filname Etikk og eierskapsutøvelse Henrik Syse, Leder for Corporate Governance-gruppen, Norges Bank Investment Management Presentasjon, 4/ , Universitetet i Oslo

Norges Bank Investment Management Filname ”Oljefondet”, etikk og aktivt eierskap Fondet er opprettet av etiske grunner. Denne kapitalen er ikke bare vår. Investorens oppgave er finansiell. Fondet har samtidig etiske retningslinjer. De etiske retningslinjene for fondet krever (1) uttrekk av grovt uetisk virksomhet (ansvar: Finansdep.), (2) aktivt eierskap for den øvrige portefølje for å sikre langsiktig avkastning (ansvar: Norges Bank). Tanken om “den ansvarlige investor” – som har både kausalt, rolle- og signal-ansvar.

Norges Bank Investment Management Filname ”Den ansvarlige investor” Den langsiktige investor ønsker avkastning ikke for å berike seg selv eller noen få mennesker nå, men for å sikre en god fremtid for mennesker som er helt avhengige av denne investor-innsatsen for at deres (eller kommende generasjoners) kapital ikke skal gå tapt. Derfor er det ikke etikk kontra finans, men snarere etikk kontra etikk som utgjør problemstillingen. Avkastningsønsket er ikke i seg selv uetisk.

Norges Bank Investment Management Filname ”Den ansvarlige investor” (forts.) Dessuten: En langsiktig investor må tenke på fondets mulighet for å lykkes ikke bare neste år eller om fem år, men om mange tiår. Hva slags verden ønsker vi om 100 år, for at fondet skal være sunt og bærekraftig? Det norske ”oljefondets” langsiktige interesse = verdens langsiktige interesse. (”The Universal Owner Thesis”). Bred portefølje. Stadig flere investorer legger til grunn en slik tankegang for sitt arbeid med aktivt eierskap.

Norges Bank Investment Management Filname Hvorfor etikk i eierskapsutøvelsen? I hvert fall fire grunner til at en seriøs, langsiktig investor må ta etiske faktorer på alvor: 1.Markedenes soliditet og sunnhet – på lang sikt trenger vi markeder som styres bedre og åpnere, og som ikke skades av voldelig konflikt, sosial urettferdighet eller miljøødeleggelser 2.Vår profil – eiernes forventning og fondets tillit/rykte 3.Investeringsobjektenes rykte og langsiktige tillit i markedet Og så er det riktig i seg selv

Norges Bank Investment Management Filname Ut fra disse perspektivene: Hvilke etiske faktorer vil en investor som NBIM/Oljefondet kreve oppmerksomhet om? Langsiktig avkastning. Godt rykte og solid tillit. Åpenhet/transparens. Lovlydighet. Gode styringsmekanismer (”good corporate governance”). God samfunnsånd (”good citizenship”).

Norges Bank Investment Management Filname Hvordan gjør vi det i praksis? Stemmegivning Selskapskontakt Kontakt med myndigheter Saksøkning Forskning Offentlig kommunikasjon