SIA “RigaKungu”DevelopmentStrategy October 2008

Til aksjonaerene i A/S Riga Kungu (tidl. SEF Riga Invest) Vi har gjennomført den ekstraordinære generalforsamlingen hvor styrets to forslag ble godkjent og vi har nå den situasjonen hvor vi henter inn penger til et konvertibelt aksjonærlån med konverteringskurs 10 øre! Så langt har emisjonen, som nå har blitt et konvertibelt lån, innbrakt ca. 6,5 mill kroner. Vi trenger mer eller mindre umiddelbart 5 mill. for å opprettholde vårt lån i DnB-Nord og har nå frist til 14 Oktober med å betale dem. Det er derfor av ytterst viktighet at vi får aksjonærene til å bidra. Vi ønsker selvfølgelig at de som ikke har tegnet seg så langt blir med videre, men vi må også henstille til de som allerede har tegnet seg, til å øke sine andeler slik at vi har sjansen til å komme i mål. Vi har gode nyheter å komme med; diskusjonene med hotellkjedene fortsetter og vi har oversendt et første utkast til et "letter of intent". Kalkylene Hotellkjeden jobber etter med innspill fra oss holder mål, og som de sier så er det bare å sette i gang. Så enkelt er dessverre ikke livet, men det viser at vi ihvertfall har et prosjekt som vi føler oss ganske sikre på at nå kan la seg realisere. Med tegningskurs 10 øre så vil utvanningen av aksjonærer som ikke tegner seg være betydelig. Vi beregner at tomteverdien i prosjektet med hotell vil ligge på 25 øre og at vi bør klare å realisere ca. 54 øre for aksjonærene etter de kalkyler vi nå arbeider ut ifra. Det er derfor ingen grunn til ikke å satse videre på at dette prosjektet til syvende og sist skal bli vellykket for oss alle. Derfor, fyll inn vedlagte tegningsblankett og bli med videre! Med hilsen Styret i Riga Kungu AS (sign)(sign)(sign) Fred DahlKnut AanesenSigve Erland Letter from the board of the mother company in Norway

Chairman of the Board comments Latest news this period; • We are negotiating with the leading hotel-chains in the world to open an exclusive hotel on our plot • We have made operational budgets for the hotel and found that they are able to pay acceptable minimum rent, based on average occupancy and room rates in the Latvian (Riga) market. • We have negotiated the purchase of the two additional neighboring land plots • We are preparing development agreements proposal between us and the hotel chains (LOI) • We have received requirements from the “State historical & cultural heritage protection commitee” • We have agreed with the bank, to prolong our relations and start projecting/ developing (equity) • We have obtained all the strategic and financial background materials to fulfill the fesability studies. • We are preparing the adjusted application for APU in order to start the sketch design projecting Status Vi er nå veldig fornøyd med utviklingen i prosjektet gitt hvor vi kom fra. Vi håper at vedlagte synliggjør for aksjonærene det arbeidet som styret har gjort og den mulighet som prosjektet nå har. Vi håper dere ser verdien som ligger i prosjektet og at dere har evne og vilje til å være med videre. Det er i denne kommunikasjonen en blanding av norsk og engelsk og jeg beklager dette, men tidspresset gjør at det har blitt slik. Med vennlig hilsen, (sign) Fred Dahl Styreleder RigaKungu Development 2008

Organization SEF Riga Invest AS NO Investors SIA Riga Kungu LV % SIA KunguAvots LV % Sia Home Real Estate Development Ieva Broka & Partners Office of sworn lawyers Planned structure of development Arhitects Design/ Approvals Technical consultants Team of engineers SIA Kungu Hotel Development NEW COMPANY % ??? New Investment Partners (new company) SIA Kungu Hotel Operations NEW COMPANY International Hotel Chain Franchise agreement 35 years “guarantee” for operations (2009/2011) Rent agreement Minimum + turnover based 18 months guaranteed Approved Hotel Brand Operator Wordwide Hotel Brand Owner Yield based Long term New owner Development agreement 2008 General enterprise Constructor companies RigaKungu Development 2008

Comments to the development plans from the project managers (SIA Home – K.Kvisvik) Project progress/ scheduling Hotel RigaKungu Development Aug- Oct 2009  Fulfill negotiating with several international hotel chains - Oct- Nov 2009  Fulfill feasability studies/ set final target plan for financing all project - Oct- Nov 2008  Close development agreement (LOI) with chosen int. hotel chain - Nov- Dec 2008  Apply for APU based on new sketches, m2 - Jan- Mar 2009  Purchase neighboring land plots or sign option if possible - Mar- May 2009  Sketch design project approval, “red stamp” - Mar- Apr 2009  confirm all ffinal igures with constructor/ bank/ shareholders - Apr- May 2009  sign rent-, franchise- and owners- agreements with hotel chain operator - May- Dec 2009  Technical Design project approval/ tender documentation - Oct Apr 2011  Construction on site - Apr- May  Opening of hotel - Jeg mener dette er en optimal plan med det utgangspunkt vi har; - Vi har en tomt med dyr inngangsverdi i et, for tiden, fallende marked - Aksjonaerene har begrenset tillit/ vilje/ fleksibilitet til å ø ke egenkapital - Vanlig risiko, som i alle prosjekter er fortsatt tilstede (tid/ kostnader/ resultat) - Trafikketaten tror jeg kan bli utfordrende, ellers alle instanser som ordinært + Vi har den “siste” tilgjengelige hotell- tomten i gamlebyen (ikke bebygd) + Vi har flere gode klienter/ kjeder som har valgt denne location som sitt “target” + Beregningene viser selv ved “worst case” at dette gir god avkastning + Avgjorelsen er aksjonaerenes egen, ingen andre kjente begrensninger Forskjellen fra tidligere status i prosjektet er at vi har en klar plan hva vi skal lage av dette prosjektet, dog vi har fortsatt et historisk vanskelig/ innviklet utgangspunkt med forsinkelser og verdifall i markedet, Vi er i forhandlinger med store klienter, og det er verdt et seriøst forsøk mot dette.

Key figures RigaKungu Development 2008 Hotel CostsEUR Gross m2 Net m2 EUR/ net m2 Land purchase cost Projecting Total Total Construction Total construction supervision Gross total building and construction costs Other Total costs Bank financing costs Total costs %of gross m2 Income Total income from rent/yield sales 5,5% Profit

Hotel Key figures RigaKungu Development 2008

Contacts: