Presentasjon lastes. Vennligst vent

Presentasjon lastes. Vennligst vent

22. oktober 2004 - 1 - Sigmund Håland, +47 22 01 61 54 ABG UNDAL C OLLIER S Samfunn og økonomi Hvordan vil bankene tilpasse seg.

Liknende presentasjoner


Presentasjon om: "22. oktober 2004 - 1 - Sigmund Håland, +47 22 01 61 54 ABG UNDAL C OLLIER S Samfunn og økonomi Hvordan vil bankene tilpasse seg."— Utskrift av presentasjonen:

1 22. oktober Sigmund Håland, ABG UNDAL C OLLIER S Samfunn og økonomi Hvordan vil bankene tilpasse seg lavinflasjon? 22. oktober 2004 Sigmund Håland,

2 22. oktober Sigmund Håland, ABG UNDAL C OLLIER S Fundamentale forutsetninger Bankenes egenkapitalavkastning (RoE) = avkastningskravet (cost of capital) + 2 %-poeng Langsiktig vekst = nominell BNP-vekst (avkastningskravet = lange renter + risikopremie) Risikopremie = 4% (lange renter = nominell BNP-vekst) (Nominell BNP-vekst = reell BNP-vekst + inflasjon)

3 22. oktober Sigmund Håland, ABG UNDAL C OLLIER S Konsekvens: resultat, vekst og lønnsomhet faller med fallende inflasjon

4 22. oktober Sigmund Håland, ABG UNDAL C OLLIER S …men bankens verdi er uendret P/B = (RoE - g)/(k-g) P = pris B = bokført verdi per aksje RoE = egenkapitalavkastning k = egenkapitalkostnad g = vekst

5 22. oktober Sigmund Håland, ABG UNDAL C OLLIER S Kortsiktige effekter av lavere inflasjon er stort sett positive Utlånsveksten til husholdninger over trendvekst Høyere utlånsmarginer Press på innskuddsmarginer og lavere avkastning på fri egenkapital (negativ) Lavere utlånstap Kundenes innskudd flyttes til høymarginprodukter

6 22. oktober Sigmund Håland, ABG UNDAL C OLLIER S Best tilpasning på kort sikt (ikke nødvendigvis best på lang sikt) er: Gjør minst mulig!

7 22. oktober Sigmund Håland, ABG UNDAL C OLLIER S Tilpasning på lang sikt Aksepter lavere lønnsomhet (dagens rentemarginer kan ikke opprettholdes) Aksepter lavere vekst Kostnadskontroll Regn med at fremtidig prisstigning i eiendomsmarkedet blir vesentlig lavere enn historisk prisstigning


Laste ned ppt "22. oktober 2004 - 1 - Sigmund Håland, +47 22 01 61 54 ABG UNDAL C OLLIER S Samfunn og økonomi Hvordan vil bankene tilpasse seg."

Liknende presentasjoner


Annonser fra Google