Samfunn og økonomi Hvordan vil bankene tilpasse seg lavinflasjon?

Slides:



Advertisements
Liknende presentasjoner
Boligmarkedet: Nedkjøling i hett marked?
Advertisements

Overlever ytelsesavtalen?
Nettleien 2013 Oppdatert Innholdsfortegnelse •NVEs inntektsrammer • Nettoppbygging • Strømprisen og nettleiens sammensetning •Hva påvirker.
Er det fortsatt grunnlag for sterk vekst i REGIONSPAREBANKENE?
En innføring i boligmarkedet i Oslo
1 1 Sparebank1 SMN Sparebanken Møre Head of Equity Research Tore Øystein Gløersen.
Grunnfondsseminar Oslo, 21. september Gode og stabile rammebetingelser •Sterk økonomisk vekst •Høy befolkningsvekst –Stavanger-regionen Norges tredje.
Norges Banks utlånsundersøkelse 1. kvartal Vanlige boliglån 3) SamletFastrentelånRammelån med pant i bolig Figur 1 Etterspørsel etter lån fra husholdninger.
Endringer i konjunkturbildet. Står vi foran økt risiko i banknæringen?
Grunnfondsbevis som investeringsobjekt Jon Gunnar Pedersen Bransjeseminar om grunnfondsbevis 3. september 2003 IMMOBILIARE AS.
Hovedstyremøte 21. april Forutsetninger for rente og valutakurs og anslag på konsumprisene justert for avgiftsendringer og uten energivarer (KPI-JAE)
Kapittel 11: Investeringsanalyse og prisstigning
Produksjon - status og utsikter for Midt-Norge
Kapittel 7: Gjeldsgrad og verdi
Norges Banks utlånsundersøkelse 4. kvartal Kilde: Norges Bank Vanlige boliglån 3) Samlet Rammelån med pant i bolig Første- hjemslån Figur 1 Etterspørsel.
Stresstesting av bankenes resultater og kapitaldekning Av Henrik Andersen og Tor Oddvar Berge Figurer til artikkel i Penger og Kreditt 2/2008.
Norges Bank 1 Hovedstyremøte 30. juni Norges Bank 2 Anslag for BNP-vekst i 2005 hos Norges handelspartnere. Prosent Kilde: Norges Bank.
Norges Bank 1 Hovedstyremøte 1. juli Norges Bank 2 Foliorenten 1) 1) Tidspunktet for rentemøter er markert med kryss. Kilde: Norges Bank.
Hovedstyremøte 26. mai 2004.
Figur 1. Langsiktige renter Prosent
Årstalen 2005.
Norges Bank 1 Pengepolitikken og utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Hammerfest 10. oktober 2005.
Figurer til artikkelen Utdypning av stresstestene i Finansiell stabilitet 2/11 Av Rønnaug Melle Johansen og Knut Kolvig i Penger og Kreditt 3/11.
Norges Banks utlånsundersøkelse 3. kvartal Kilde: Norges Bank Vanlige boliglån 3) SamletFastrentelånRammelån med pant i bolig Figur 1 Etterspørsel.
Boligboble - kan vi unngå den?
Konkurransesituasjonen i finansmarkedene Sparebankforeningen og Norske Finansanalytikeres Forening. Bransjeseminar om grunnfondsbevis 8. september 2004.
1 Passer inflasjonsmålstyringen Norge? Per Richard Johansen Samfunn og økonomi, Sparebankforeningen, 22. oktober 2004.
Hva er hovedutfordringene for de regionale sparebankene?
Hvordan sikre trygge og attraktive rammevilkår for en økt pensjonssparing? ved direktør Bjørn Skogstad Aamo, Kredittilsynet FNHs årskonferanse 2003.
Frederic Ottesen 23. september 2011
Kvartalsrapport per 3. kvartal 2004
Folketrygdfondets rolle som kapitalforvalter
2 Hvordan forbedre det norske regelverket? FNHs årskonferanse v/Ida Espolin Johnson, Kommunal Landspensjonskasse.
Konjunkturutsiktene for Norge − sett fra ulike prognosegivere Oppdatert pr 5/10-10 Dette materialet kan brukes fritt. Seriene i figurer og tabell er sammenstilt.
Norwegian Ministry of Trade and Industry Et mindre og bedre statlig eierskap Statssekretær Oluf Ulseth Paretos kraftseminar 24. januar 2002.
Prosjektanalyse Øyvind Bøhren og Per Ivar Gjærum
Master of Management ANVENDT ØKONOMISK LEDELSE
Pengepolitikken i Norge Jan F. Qvigstad Forelesning ved BI oktober 2004.
BØK310 Bedriftsøkonomi 2a Rasmus Rasmussen 1 BØK310 Bedriftsøkonomi 2a Kapittel 11 Prosjektvett.
1 2006: tredje år med høy vekst i norsk økonomi og ledigheten har kommet markert ned Framover –lavere vekst –enda litt lavere ledighet –noe høyere lønns-
Presentasjon regnskap Q1-14 Styremøte Vinstra 25. april 2014.
© Cappelen Akademisk Forlag Kapittel 7 Kalkyler med prisstigning.
© Cappelen Akademisk Forlag Kapittel 8 Beregning av avkastningskrav.
Cash management Hvilke investeringsalternativer har styret som vil gi høyere avkastning enn bank? Styreseminar - Styreinfo 26. april 2005.
Kapitalforvaltning i stiftelser Stiftelsesforum 2014.
Finansmarkedene Finansmarkedet er markedet for finanskapital. I finansmarkedet kan privatpersoner og bedrifter plassere formuer eller skaffe kapital.
SpareBanken Vestfold Orientering om 1. kvartalsregnskap 2004 i Forstanderskapet Tirsdag 27. April 2004 kl K V A R T A L 2004.
økonomi Hvordan fungerer økonomien?
halvår Regnskap 1. Halvår 2003 Presentasjon 14. august 2003.
Milliardær med flaks Oppgave: 1.Beregn årlig realavkastning etter skatt regnet i prosent. 2.Bruk KVM til å tallfeste hvilken risiko investoren har tatt.
Boligpris Oppgave: Beregn årlig boligprisvekst i prosent for Oslo.
LEDELSE ER FORANDRING Adm.direktør Idar Kreutzer, Finans Norge President Institute 1. september 2015.
Inflasjonsmål I 2001 ble det innført et inflasjonsmål for pengepolitikken i Norge. Norges Bank fikk i oppdrag å holde inflasjonen nær 2,5 % på årlig basis.Norges.
Finansdepartementet Statssekretær Tore Vamraak 19. oktober 2016 Statsbudsjettet 2017 og boligmarkedet.
Kapittel 3 Diskontering Tillegg
Mikroøkonomi og makroøkonomi
Hva er inflasjon? Inflasjon er en vedvarende stigning i prisnivået. Et fall i prisene kalles deflasjon. Inflasjon innebærer ikke at alle varer stiger like.
Norges Banks utlånsundersøkelse
Nordea Bank Norge Q oktober 2011.
Verdsettelse Helge A Nordahl Telefon: (m), (a)
Bergeningsrente og KS sitt høringssvar
8. desember 2018 Verdsettelse –
Verden i dag. Spennende sektorer og selskaper Mads Johannesen Investeringsøkonom Nordnet.
Kapittel 11: Investeringsanalyse og inflasjon
Kapittel 11: Investerings-analyse og inflasjon
The Economic Fluctuations Model
The Economic Fluctuations Model
Pengepolitikk og realinvesteringer
Makroøkonomi for økonomer BI Trondheim Johannes Mauritzen K2.6 Steigum
Nominelle renter og realrenter
Utskrift av presentasjonen:

Samfunn og økonomi Hvordan vil bankene tilpasse seg lavinflasjon? 22. oktober 2004 Sigmund Håland, sigmund.haland@abgsc.no, +47 22 01 61 54

Fundamentale forutsetninger Bankenes egenkapitalavkastning (RoE) = avkastningskravet (cost of capital) + 2 %-poeng Langsiktig vekst = nominell BNP-vekst (avkastningskravet = lange renter + risikopremie) Risikopremie = 4% (lange renter = nominell BNP-vekst) (Nominell BNP-vekst = reell BNP-vekst + inflasjon)

Konsekvens: resultat, vekst og lønnsomhet faller med fallende inflasjon

…men bankens verdi er uendret P/B = (RoE - g)/(k-g) P = pris B = bokført verdi per aksje RoE = egenkapitalavkastning k = egenkapitalkostnad g = vekst

Kortsiktige effekter av lavere inflasjon er stort sett positive Utlånsveksten til husholdninger over trendvekst Høyere utlånsmarginer Press på innskuddsmarginer og lavere avkastning på fri egenkapital (negativ) Lavere utlånstap Kundenes innskudd flyttes til høymarginprodukter

Best tilpasning på kort sikt (ikke nødvendigvis best på lang sikt) er: Gjør minst mulig!

Tilpasning på lang sikt Aksepter lavere lønnsomhet (dagens rentemarginer kan ikke opprettholdes) Aksepter lavere vekst Kostnadskontroll Regn med at fremtidig prisstigning i eiendomsmarkedet blir vesentlig lavere enn historisk prisstigning