Utsagn for kommentering! (Riktig eller galt?) Bedrifter med god likviditet vil aldri gå konkurs! Det er tryggest å arbeide i bedrifter med god soliditet! Gå ut fra at et regnskap aldri viser riktige tall! Man forutsetter ofte at egenkapitalen er gratis! For å oppnå god likviditet er man helt avhengig av at bedriften er godt finansiert! Det viktigste for en bedrift er å ha god lønnsomhet (rentabilitet)! På lang sikt kan man ikke opprettholde god likviditet uten å ha god lønnsomhet! - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

Definisjon av regnskap Et system for registrering av data (transaksjoner) verdivurdering kommunikasjon Informasjonen må være relevant for brukerne, foreligge på et tidspunkt, med en hyppighet og i en form som gjør den verdifull. - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Hvem er interessert? - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

Informasjonsoppgaven Spesifikasjonskrav Resultatregnskap, Regnskapsloven § 6-1 Balanse, Regnskapsloven § 6-2 Noter, Regnskapsloven kap 7 Kontantstrømoppstilling Styrets årsberetning, Regnskapsloven § 3-3 Ev. konsernoppgjør, Regnskapsloven § 3-6 Revisors beretning (jf ”Revisorloven” fra 1999) § 3-2. Årsregnskapets innhold Årsregnskapet skal inneholde resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling og noteopplysninger. Små foretak kan unnlate å utarbeide kontantstrømoppstilling. For morselskap består årsregnskapet av selskapsregnskap og konsernregnskap. Konsernregnskapet skal omfatte morselskapet og alle datterselskapene. Konsernregnskapet skal vise disse foretakene som en enhet (konsolidering). Transaksjoner mellom konsoliderte foretak skal ikke regnskapsføres i konsernregnskapet. Små foretak kan unnlate å utarbeide konsernregnskap. - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse § 1-5. Store foretak Som store foretak regnes: 1. allmennaksjeselskaper, 2. regnskapspliktige hvis aksjer, andeler, grunnfondsbevis eller obligasjoner noteres på børs, autorisert markedsplass eller tilsvarende regulert marked i utlandet, eller 3. andre regnskapspliktige dersom det er fastsatt i forskrift gitt av departementet. § 1-6. Små foretak Som små foretak regnes regnskapspliktige som ikke faller inn under § 1-5 og som på balansedagen ikke overskrider grensene for to av følgende tre vilkår: 1. salgsinntekt: 60 millioner kroner, 2. balansesum: 30 millioner kroner, 3. gjennomsnittlig antall ansatte i regnskapsåret: 50 årsverk. Regnskapspliktige som ikke er omfattet av første ledd men som var omfattet av første ledd på foregående balansedag, regnes likevel som små foretak. Regnskapspliktige som er omfattet av første ledd men som ikke var omfattet av første eller annet ledd på foregående balansedag, regnes likevel ikke som små foretak. Morselskaper regnes likevel bare som små foretak dersom vilkårene i første til tredje ledd er oppfylt for konsernet sett som en enhet. Departementet kan i forskrift fastsette regler om regnskapsføringen ved overgang fra gruppen små foretak. - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Fra loven: - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Def.: En regnskapsanalyse er enhver bearbeiding av regnskapsdata som har til formål å si noe om bedriftens økonomiske stilling og utvikling Interessegrupper Hvorfor? bedriftens ledelse de ansatte Aksjonærer/investorer leverandører konkurrenter kredittinstitusjoner stat og kommune bransjeforeninger andre Intern og ekstern analyse Tidssammenligning og bedriftssammenligning - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

Praktisk gjennomføring av analysen Definering av målsetning for analysen Innsamling av data for analysen Vurdering og korrigering av data Gruppering av data Beregning av forholdstall og sammenstilling av tabeller som gjør det mulig å analysere bedriften Selve analysen Presentasjon av analysen - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

Hva ønsker vi å få svar på? Hvordan har bedriften utviklet seg økonomisk? Har selskapsledelsen kontroll med kostnadene? Hvilken risiko er det for at bedriften må innstille? Hvilke muligheter har bedriften i framtiden? Hva er bedriftens sterke og svake sider? Blir kapitalen i selskapet utnyttet effektivt? Har bedriften en tilfredsstillende likviditet? Hvordan klarer bedriften seg om driftsinntektene går ned med 10 %? Går bedriften vanskelige tider i møte? Er vi fornøyd med lønnsomheten? - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Korrigeringer av data Over- og undervurderinger Skjulte reserver undervurdering av eiendeler overvurdering av gjeld Bokførte verdier Virkelige verdier Skjult reserve EK EK Riktig? Eiendeler Eiendeler Gjeld Gjeld - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Eksempel - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

Virkninger av skjulte reserver i resultatregnskapet - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

Liten test 1 (maks 20 poeng) Egenkapitalen er oppdelt i innskutt og opptjent egenkapital Ubetalt utbytte plasseres normalt som kortsiktig gjeld Kassekreditt er plassert som langsiktig gjeld i årsregnskapet Kassekreditlimiten er ikke oppført i balansen Rentekostnader står blant driftskostnadene Undervurdering av eiendeler gir skjulte reserver Når de skjulte reserver øker vil det bokførte resultatet være større enn det virkelige resultatet Hele den skjulte reserven utgjør egenkapital Likviditet har med evnen til å tjene penger å gjøre En solid bedrift har høy egenkapitalandel - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Noen regnskapsanalysebegreper Likviditet Def: Sjekk ”vår bedrift” angående likviditet. Soliditet Sjekk ”vår bedrift” angående soliditet. - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Finansiering Def: Sjekk ”vår bedrift” angående finansiering. Lønnsomhet (rentabilitet) Sjekk ”vår bedrift” angående lønnsomhet. - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Noen forretningstransaksjoner (Alle tall i mill kroner) 1. Kreditkunde innbetaler via bank: 5 resultatvirkning? likviditetsvirkning? soliditetsvirkning? 2. Kjøpt varer kontant: 1 resultatvirkning? likviditetsvirkning? soliditetsvirkning? - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse 3. Kjøpt varer på kredit: 1,5 resultatvirkning? likviditetsvirkning? soliditetsvirkning? 4. Varesalg kontant: 4 (Varekostnad: 2) resultatvirkning? likviditetsvirkning? soliditetsvirkning? 5. Varesalg på kredit 3: (Varekostnad: 1,5) resultatvirkning? likviditetsvirkning? soliditetsvirkning? - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse 6. Utbetalt lønn via bank. Brutto kr 1,4 Skatt: 0,4 Arbeidsgiveravgift: 0,2 Ferielønn 0,1 Arbeidsgiveravgift på ferielønn 0,0141 resultatvirkning? likviditetsvirkning? soliditetsvirkning? 7. Betaler over bank avdrag på pantelånet med 4 og renter fra 1. jan t.o.m i dag 0,2 resultatvirkning? likviditetsvirkning? soliditetsvirkning? - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse 8. Opptak av kortsiktig gjeld til kredittinstitusjon: 5 resultatvirkning? likviditetsvirkning? soliditetsvirkning? 9. Avskrivning på maskiner og anlegg i januar: 0,5 resultatvirkning? likviditetsvirkning? soliditetsvirkning? - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Liten test 2 (maks 20 poeng) Varekjøp på kreditt øker totalkapitalen Kontant varekjøp reduserer resultatet Innbetalinger fra kredittkunder øker totalkapitalen Kontant varesalg med positiv bruttofortjeneste øker egenkapitalen Kreditsalg gir ingen økning av egenkapitalen før kunden har betalt Resultat er innbetalinger minus utbetalinger Når varebeholdningen øker er varekostnaden større enn vareutgiften i en handelsbedrift Resultatet øker tilsvarende økt dekningsbidrag Når en kunde innbetaler på kassekreditten øker totalkapitalen Dersom vi har en skjult reserve i et anleggsmiddel, vil likviditeten beregnet med utgangspunkt i bokførte tall være mindre enn tilsvarende beregninger gjort på virkelige tall - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Viktige nøkkeltall Lønnsomhet (rentabilitet)- avkastning på investert kapital, altså bedriftens evne til å skape inntjening ved å bruke de eiendeler den disponerer: Resultat som er skapt av/tilfaller kapitalen*100% Gjennomsnittlig verdi av kapitalen Totalrentabiliteten, R: (Ordinært resultat før skattekostnad+Rentekostnader) *100% Gjennomsnittlig totalkapital Tr kan splittes opp i: Resultatgrad (overskuddsgrad), Rg: (Ordinært resultat før skattekostnad +Rentekostnader) *100% Totale inntekter og Kapitalens omløpshastighet, Ko: Totale inntekter Gjennomsnittlig totalkapital Hva blir Rg * Ko? - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse 18 16 14 12 10 8 6 4 2 20 Resultatgrad i % Kapitalens omløps- hastighet 40 % totalrentabilitet Valdres og Valdres trykkeri AS Merkantildata ASA Savo ASA Rica hotellene ASA Narvesen ASA - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Egenkapitalrentabiliteten: Dersom vi ønsker å vurdere utviklingen over tid eller sammenligne med andre bedrifter, bruker vi gjerne ”førskattnøkkeltall” for eksempel: Ordinært resultat før skattekostnad * 100% Gjennomsnittlig egenkapital Dersom vi ønsker å se hva eierne sitter igjen med, kan vi bruke: Årsresultat * 100% Gjennomsnittlig egenkapital - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

Hvordan definerer diverse bedrifter totalkapitalrentabiliteten mm? - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Fra Aage Sending: ”Driftsregnskap og budsjettering” - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse ”Brekkstangformelen” r = R + (R-i) * G/EK R= totalkapitalrentabiliteten i= gjennomsnittlig gjeldsrente r= egenkapitalrentabiliteten før skatt Egenkapitalrentabiliteten (før skatt) avhenger av: - totalrentabiliteten - gjeldsrenten - gjeldsgraden - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Vedrørende brekkstangformelen R EK = Ordinær resultat før skatt Gjennomsnittlig egenkapital R EK = RTK (EK + G) – Rg G = RTK EK + RTK * G - Rg G * EK EK EK EK R EK = RTK + (RTK – Rg ) G * EK - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Du-pont-modellen: Totale inntekter Bet.midler + Gjennom-snittlige Oml.midler Debitorer Kapitalens omløps-hastighet / + + Varer Gjennom-snittlig total-kapital Total- kapital- renta- bilitet Gj.sn. anl.- midler Immaterielle eiendeler X + Ordinært resultat før skatt Inntekter Driftsmidler - + Varekost. Finansielle anleggsmidler - / Resultat- grad Lønn - Totale inntekter Andre kostnader - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Hvordan har vi kommet fram til dette? Hvorfor er EK-rentabiliteten større en TK-rentabiliteten? - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Liten test 3 (maks 20 poeng) Utbytteprosenten beregnes av total aksjekapital Nyemisjon gir normalt økt likviditet Når vi selger for kr 100 000,- øker resultatet med kr 30 000 når dekningsgraden er 30 % og vi er innenfor samme kapasitet Resultatgrad delt på kapitalens omløpshastighet er totalkapitalens rentabilitet Når lånerenten er lavere enn totalkapitalens rentabilitet er egenkapitalrentabiliteten høyere enn totalkapitalrentabiliteten Resultat er inntekter minus utbetalinger Mindre kapitalbinding gir normalt høyere rentabilitet Når rentekostnaden øker, reduseres totalkapitalrentabiliteten Likviditeten vil alltid forbedres ved økt rentabilitet Totalkapitalen øker når vi selger varer kontant med fortjeneste - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Likviditet En analyse av en bedrifts likviditet innebærer en analyse av bedriftens evne til å dekke sine forpliktelser etter hvert som de forfaller til betaling. Noen vanlige nøkkeltall: Arbeidskapital: Omløpsmidler - Kortsiktig gjeld Arbeidskapital i prosent av salget: (Omløpsmidler - Kortsiktig gjeld)/Salgsinntekter Likviditetsgrad 1: Omløpsmidler/Kortsiktig gjeld Likviditetsgrad 2: (Omløpsmidler - Varelager)/Kortsiktig gjeld 360 dager/Omløpshastighet Omløpshastighet for varer: Varekostnad/Gjennomsnittlig varebeholdning Omløpshastighet for varer i arbeid: (Varekostnad + 1/2 produksjonslønn)/Gjennomsnittlig varer i arbeid Kredittider: Omløpshastighet for kunder: Salg på kreditt inkl mva/Gjennomsnittlig kundefordringer Omløpshastighet for leverandører: Varekjøp på kreditt inkl mva/Gjennomsnittlig leverandørgjeld Omløpshastighet for ferdigvarer: Produksjonskostnad av årets salg/Gjennomsnittlig ferdigvarelager Lagringstider: - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Arbeidskapital Arbeidskapital: OM - KG eller (EK+LG)-AM AM EK LG Arbeidskapital Hvordan kan arbeidskapitalen forbedres? OM KG - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Tidslinje Utbetaling til leverandører Tid Varekjøp Varesalg Innbetaling fra kunder - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Oppgave: Beregn tallene for 2003, og konkluder! - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Handelsbedrifter Aktuelle nøkkeltall: - avanse - bruttofortjeneste - dekningsbidrag/dekningsgrad - nullpunktomsetning (dersom samme dekningsgrad eller samme produktmix) - sikkerhetsmargin Produktivitetstall: - salg/ansatt - salg/timeverk - salg/kvadratmeter - salg/lønnskrone - varelagerets omløpshastighet - lagringstid - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Synkende bruttofortjeneste kan ha sin årsak i: - økt bruk av rabatter - økt varekost - stor konkurranse - vridning av salget mot produkter med lavere bruttofortjeneste - økt tyveri/svinn - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Oppgave: Fyll ut beregninger for Gresvig og Kristiansand Dyrepark - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Oppgave: Fyll ut beregninger for Gresvig og Kristiansand Dyrepark - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse W.B. Samson AS - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse E-post fra eier av Samson - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Det er viktig å merke seg at høy egenkapitalandel ikke er alfa og omega for bedrifter. Høy egenkapitalandel kan ikke i lengden erstatte god lønnsomhet og positiv netto kontantstrøm. God lønnsomhet, som følges opp med netto innbetalinger fra aktiviteter som bedriften er involvert i, er det viktigste kriteriet for en bedrifts evne til å overleve (herunder betjene sine kreditorer). Høy egenkapitalandel gir imidlertid sikkerhet for at bedriften kan overleve midlertidige nedgangskonjunkturer. - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse

- © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse Liten test 4 (maks 20 poeng) (Samme poengfastsettelse som tidligere) Kontant varekjøp reduserer egenkapitalen Når gjelden er mer overvurdert i slutten av perioden enn i begynnelsen vil bokført resultat være mindre enn virkelig resultat Når rentekostnadene øker reduseres egenkapitalrentabiliteten Når vi konverterer kortsiktig gjeld til langsiktig gjeld øker arbeidskapitalen Dersom noe av varebeholdningen er langsiktig finansiert i tillegg til alle anleggsmidlene sier vi at bedriften er godt finansiert Egenkapitalrentabiliteten er alltid større enn totalkapitalrentabiliteten Over tid vil normalt bare bedrifter med tilfredsstillende rentabilitet overleve Bedrifter som alltid har god likviditet vil aldri gå konkurs Når egenkapitalandelen er høy vil bedriften normalt ha god lønnsomhet De bokførte tallene som sendes til Brønnøysund forutsettes alltid å være riktige - © Aasbø/Praktisk regnskapsanalyse