Finanspolitikk og pengepolitikk Vi skal i dette kapitlet knytte sammen presentasjonen i de foregående kapitlene og presentere en av hovedmodellene innenfor makroøkonomien, nemlig ISLM-modellen Modellen tar for seg både varemarked og pengemarked og vi kan se på både finans- og pengepolitikk

Modellens forutsetninger De tre fundamentale forutsetningene gjelder fremdeles Ledige ressurser Konstant prisnivå Investeringene har ingen kapasitetsskapende effekt

Kortsiktig likevekt i økonomien

ISLM-modellen på strukturform R = C + I + G + X C = c(R – T) + C0 0 < c < 1, C0 > 0 I = ir + I0 i < 0, I0 > 0 X = -bR + X0 0 < b < 1, X0 > 0 M = lRR + lrr lR > 0, lr < 0

IS-kurven definisjon IS-kurven viser alle kombinasjoner av nasjonalprodukt og rente som gir likevekt i produktmarkedet. Skal vi ha likevekt i produktmarkedet, må tilpasningen ligge på IS-kurven IS-kurven kan utledes grafisk og algebraisk

IS-kurven algebraisk Hvis vi setter alle atferdsrelasjonene inn i likevektsbetingelsen og løser for renten r, får vi:

IS-kurven grafisk

Helning og skift Det er viktig å få med seg hva som påvirker helningen på IS-kurven og hva som får kurven til å skifte innover og utover G – cT + C0 + I0 + X0 er inntektsuavhengig etterspørsel Alle forhold som øker inntektsuavhengig (autonom) etterspørsel får IS-kurven til å skifte utover, og alle forhold som reduserer autonom etterspørsel skifter kurven innover

Økning i offentlig etterspørsel

Skift i IS-kurven

Grafisk utledning av IS-kurven

Pengemarkedet og LM-kurven LM-kurven viser alle kombinasjoner av rente og nasjonalprodukt som gir likevekt i pengemarkedet. Skal vi ha likevekt i pengemarkedet, må tilpasningen ligge på LM-kurven Løser vi M = lRR + lrr for r får vi

LM-kurven grafisk

LM-kurven, helning og skift Det er igjen viktig å kjenne til hva som påvirker helningen på LM-kurven og hva som får den til å skifte oppover eller nedover Skift nedover får vi når pengetilbud øker (ΔM > 0) Skift oppover får vi når pengetilbud reduseres (Δ M < 0)

Grafisk utledning av LM-kurven

Samtidig (simultan) likevekt

Indre balanse

Finanspolitikk Myndighetene kan drive finanspolitikk ved Øke eller redusere offentlige utgifter Øke eller redusere skattene En kombinasjon av disse Finanspolitikken kalles ekspansiv hvis myndighetene øker etterspørselen i økonomien og kontraktiv hvis etterspørselen reduseres

Ekspansiv finanspolitikk

Balansert budsjettendring

Pengepolitikk I Norge utøves pengepolitikken av Norges Bank etter et mandat gitt av Regjeringen Norges Bank setter en rente, og lar aktørene i økonomien få den likviditet de ønsker til denne renten Norges Bank kan også endre renten eller utøve pengepolitikk ved åpne markedsoperasjoner (kjøp og salg av obligasjoner)

Pengepolitikk Ekspansiv pengepolitikk har vi når myndighetene øker pengemengden (ΔM>0). Dette skifter LM-kurven nedover Kontraktiv pengepolitikk har vi når pengemengden reduseres (ΔM<0). Dette skifter LM-kurven oppover. Pengepolitikken påvirker realøkonomien ved at renteendringen påvirker den private investeringsetterspørselen

Ekspansiv pengepolitikk

Spesielle situasjoner Mye av diskusjonen mellom ulike ”skoler” i faget omhandler hvor bratt LM-kurven er. Dette påvirker igjen effektiviteten til penge- og finanspolitikken LM-kurven helt vannrett – liquidty trap eller likviditetsfellen. Pengepolitikken har ingen effekt. LM-kurven helt loddrett – det klassiske tilfellet. Finanspolitikken har ingen virkning

Ekstreme situasjoner

Spiller det noen rolle? It's important that the Reserve Bank does not claim that it can deliver miracles when it cannot. Many factors go into making an economy successful, and monetary policy has no influence on most of them. Raising or lowering interest rates won't make the soil more fertile, the weather better, our workforce better educated or motivated, our transport system more efficient, our commercial law easier to understand, our tax system easier to comply with, and so on. The weather cannot be controlled, and the rest are influenced by decisions made by governments or individuals, and not central banks.

Samtidig penge- og finanspolitikk ΔBM=ΔG-ΔT>0

Handelsbalansen Penge- og finanspolitikken påvirker nasjonalproduktet, og derigjennom påvirkes importen (og nettoeksporten) X = - bR + X0 Ytre balanse har vi når X = 0 Hvis X = 0, er R = 1/b ▪ X0 Gjennom sterilisering (åpne markedsoperasjoner) forsøker Norges Bank å nøytralisere virkningene på pengemengden av endringer i valutabeholdning

Nasjonalprodukt og handelsbalanse

Indre og ytre balanse

Målkonflikter

Endring i eksogen eksport