Norges Banks skriftserie nr 37 Arrangement for klasser fra Oslo Katedralskole, Oslo Handelsgymnasium og Ulsrud videregående skole 7. mars 2006 Jan F. Qvigstad Øyvind Eitrheim Preben Munthe Aanund Hylland

Hva er priser? Relativ verdi Vare 1 Vare 2 1 pris

Relativ verdi – 4 varer Vare 1 Vare 2 Vare 3 Vare 4 6 priser

Relative prisforhold i økonomien Anta at det er N varer i økonomien Mellom N varer finnes det N(N-1)/2 relative prisforhold Når antall varer øker blir det etterhvert mange prisforhold å holde rede på N 2 3 4 8 1000 N(N-1)/2 1 6 28 0,5 mill

Relative prisforhold for N=8 varer p_ij = P_i/P_j, i,j=1,...,8, i≠j 28 priser

Relative priser når vare 1 er penger p_ij = p_i1/p_j1, i,j=2,...,8 i≠j 7 priser

Priser 1830-1871 (Indeksert 1850=100) Øl Oksekjøtt Ris

Hva skal til for at en vare skal bli brukt som penger? Varen må være tilgjengelig og folk må ha tillit til at den har den verdien den lover Kostnadene ved å bruke varen som betalingsmiddel må være lave nok Myndighetene kan bestemme hva som skal gjelde som penger Mynter i gull, sølv eller kobber (skillemynt) Papirpenger (sedler) som ikke lett lar seg forfalske

Hva når tilgangen på varen man bruker som penger øker? Gull og sølv mye brukt som pengevare Hva når tilgangen på varen man bruker som penger øker? Utvinner mer gull/sølv Pengemengde

Økt pengemengde Inflasjon Mer penger å fordele på de andre varene Pengeverdien av hver vare øker De relative prisforholdene mellom varene uendret Inflasjon

Norske konsumpriser og tilgangen på sølv i Europa på 1500-tallet (Konsumpriser venstre akse, indeks 1550=100. Sølvutvinning + sølvimport høyre akse, estimert årlig gj.sn. i tonn.) Sølvutvinning + sølvimport (tonn) Norske konsumpriser Munro: Table 12 Estimates of Aggregate Silver Production from Central European Mines in the Sixteenth Century Annual Estimates in Kilograms of Fine Silver According to Soetbeer (1879) + Table 7 The Mint Outputs of England and the Low Countries, in 25-Year Totals, 1300-24 to 1575-99: in Kilograms of Pure Silver and Gold, and in Aggregate Money-of-Account Values (Pounds Sterling and Livres Gros Flemish) Hamilton (500yearsofpricehistory.xls) Kilder: John H. Munro, Hamilton, og Norges Bank

Gullutvinning og konsumpriser på 1800-tallet Verdensproduksjon av gull (tonn) Norske konsumpriser Kilder: Grytten (2004a) og Schmitz (1979)

25 års symmetrisk, glidende gjennomsnitt Inflasjon i Norge fra 1667 25 års symmetrisk, glidende gjennomsnitt Kilde: Norges Bank

Pengevesenet bryter sammen 1806-1812 pengemengden femdobles prisnivået ellevedobles KPI Riksdaler kurant (mill.) Kilder: Grytten (2004a) og Svendsen og Hansen (1968)

Sølvmynt før Napoleonskrigene en riksdaler species 1795 25,282 gram fint sølv

riksdaler (dansk) courant (80% av riksdaler species) Pengeenheter før 1813 riksdaler (dansk) courant (80% av riksdaler species) Perioden 1813-1816 1 riksbankdaler = 6 riksdaler courant Etter 1816 (Norges Bank) 1 speciedaler = 10 riksbankdaler

Assignasjonsbevis 1807 (Riksdaler dansk courant) Regjeringskommisjonen 1807-1812 Assignasjonsbevis trykket i Altona (Norge hadde ikke seddeltrykkeri) Utstedt etter den allerhøyeste forordning ..

1 Riksbankdaler = 6 riksdaler courant Seddelverdi i prosent av pari sølvverdi 1795-1842 (riksdaler courant, riksbankdaler, speciedaler) Første forsøk mislyktes 1813 Ny seddelbank (Rigsbanken) Ny pengeenhet (riksbankdaler) Devaluering med nær 90% Riksdaler courant Første forsøk i 1813 mislyktes Ny seddelbank (Rigsbanken) Ny pengeenhet (riksbankdaler) Devaluering med nær 90% Sedlenes verdi fortsatte å falle mot sølv 1 Riksbankdaler = 6 riksdaler courant

Riksdaler courant Riksbankdaler Seddelverdi i prosent av pari sølvverdi 1795-1842 (riksdaler courant, riksbankdaler, speciedaler) Andre forsøk mislyktes 1814-1816 Eidsvollgarantien 1814 Devaluering med 47% Riksdaler courant Andre forsøk 1814-1816 mislyktes Nye sedler blir utstedt (prinsesedler mv.) Eidsvollsgarantien 1814 Devaluering med 47% Eidsvollsgarantien oppheves i januar 1816 Sedlenes verdi kraftig redusert mot sølv Riksbankdaler

Prinsesedler utstedt av prins Christian Frederik vinteren 1814 (riksbankdaler) I 1814 sirkulerte mange pengesedler i Norge Riksbankdaler ble utstedt av Rigsbankens filial i Christiania, men også stattholderregenten Prins Frederik fikk ”efter høieste befaling” utstedt riksbankdalersedler (prinsesedler)

Norges Bank opprettes i 1816 Sølvskatt, nye sedler (speciedaler) 1817 1822 1840 1874 Det tok tid å samle inn sølvfondet på to mill speciedaler Det kunne utstedes to speciedaler i sedler per speciedaler i sølvfondet Norges Bank begrenset seddelutstedelsen den første tiden

Specie- daler Riksdaler courant Riksbankdaler Seddelverdi i prosent av pari sølvverdi 1795-1842 (riksdaler courant, riksbankdaler, speciedaler) Specie- daler Tredje forsøk lyktes. Norges Bank opprettes, starten var vanskelig Devaluering med 80% Utsatt innløsningsplikt 1822: kurs mot pari Riksdaler courant Tredje forsøk lyktes, men starten var vanskelig Norges Bank opprettes 1816 Speciedaler innføres som ny pengeenhet (1:10 riksbankdaler) Devaluering med 80% (riksbankdaler hadde bare halv sølvverdi) Tvungen sølvskatt (2 mill speciedaler) Innløsningsplikt mot sølv utsettes Sedlenes verdi kraftig redusert (45% av pari kurs på det svakeste sommeren 1822) Fra 1823 innløsningsplikt til overkurs Innløsningsplikt til pari kurs fra 1842 Riksbankdaler

I 1842 ble sølvmyntstandard gjeninnført etter 85 år med papirmyntstandard En speciedaler 1819 Samme vekt 25,282 gram fint sølv

I forbindelse med krig og revolusjon Hyperinflasjon Sterkt tiltagende inflasjon Ingen har tillit til pengenes verdi Folk kvitter seg med penger før de blir verdiløse Stigende seddelvalører I forbindelse med krig og revolusjon Frankrike etter revolusjonen (1790-96) USA under borgerkrigen (1861-65) Tyskland etter første verdenskrig (1922-23) Hellas og Ungarn (ifm andre verdenskrig) Jugoslavia (1992-93)

Hyperinflasjon i Tyskland 1922-1923 Sterkt tiltagende inflasjon Stigende seddelvalører

Hyperinflasjon Tyskland 1922-1923 pengesedlene ble brukt til oppvarming

Hyperinflasjon Tyskland 1922-1923 frimerker med valører opptil 50 mrd mark

Hyperinflasjon Jugoslavia 1993 Sterkt tiltagende inflasjon Stigende seddelvalører

Hyperinflasjon 2006: Zimbabwe? Sterkt tiltagende inflasjon Stigende seddelvalører Zimbabwe has the highest annual inflation rate in the world:[2]. (385% in 2003, 624% in January 2004, 360% (average) in 2004 and 585% in 2005. Zimbabwe's annual rate of inflation is expected to reach a peak of between 700 and 800 percent in the first quarter of 2006.). Source: Wikipedia

Siste tre år med hyperinflasjon. Tap av pengeverdi per år i prosent

En riksdaler species 1795 En speciedaler 1819 I 1842 ble sølvmyntstandard gjeninnført etter 85 år med papirmyntstandard En riksdaler species 1795 En speciedaler 1819 Samme vekt 25,282 gram fint sølv