Norges Bank 1 Hovedstyremøte 16. mars 2005

Norges Bank 2 Den økonomiske utviklingen

Norges Bank 3 Euroområdet BNP-vekst fra samme kvartal året før Kilde: EcoWin / Nasjonale statistikkilder

Norges Bank 4 Euroområdet Vekst i privat konsum og investeringer fra samme kvartal året før Kilde: EcoWin / Nasjonale statistikkilder

Norges Bank 5 Renteforventninger 14. mars 2005 Kilder: Norges Bank og Reuters Storbritannia Euroområdet USA Norge

Norges Bank 6 Renteøkninger i denne konjunktursykelen Kilder: Reuters, Bloomberg og Norges Bank Første renteøkning Styringsrente på rentebunn Dagens styringsrente Endring siden rentebunn Island ,308,753,45 New Zealand ,006,751,75 Storbritannia ,504,751,25 USA ,002,501,50 Australia ,255,501,25 Canada ,002,500,50 Sveits ,00-0,750,25-1,250,50 Euroområdet2,00 0,00 Sverige2,00 0,00 JapanNed mot null 0,00 Handelspartnerne 1) ,022,300,28 1) Beregnet som et vektet gjennomsnitt av 9 land, der vektene tar hensyn til landene som har fast kurs mot USD og EUR var denne renten 2,15 prosent.

Norges Bank 7 Rentedifferanse og KKI Kilder: Norges Bank og Bloomberg KKI, høyre akse Veid rentedifferanse, venstre akse 14. mars februar 05

Norges Bank 8 Oljepris Brent Blend USD per fat. Dagstall 11. mars Kilder: Telerate, IPE og Norges Bank Terminpriser 28.oktober (IR 3-04) 13. desember

Norges Bank 9 Oljepris for fremtidig levering USD per fat lett råolje. Dagstall. Januar 2001 – mars 2005 Levering om 6-7 år Levering om 1 måned Kilde: EcoWin/ NYMEX

Norges Bank 10 Ledig kapasitet for OPEC 10 Millioner fat per dag Kilde: EIA (årstall) og IEA (månedstall) Månedstall Årstall

Norges Bank 11 Global vekst oljeetterspørsel, Tilbud utenfor OPEC og etterspørsel rettet mot OPEC Anslag på vekst fra 2004 til 2005, Millioner fat per dag Kilde: IEA

Norges Bank 12 Ujustert Kilde: TNS Gallup Trend Husholdningenes forventningsindikator Ujustert og trend (nivå)

Norges Bank 13 Kreditt 1) til husholdninger og foretak Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 1997 – januar 2005 Kreditt til ikke- finansielle foretak 1) Fra innenlandske kilder (K2) Kreditt til husholdningene Kilde: Norges Bank

Norges Bank 14 Førstegangs-registrering av personbiler til private Tolvmånedersvekst, prosent Kilde: OFV

Norges Bank 15 Produksjonsindeks for industrien Volum. Indeks. 3 måneders glidende gjennomsnitt Konsumvarer Innsatsvarer Investeringsvarer Kilder: Statistisk sentralbyrå

Norges Bank 16 Konjunkturbarometeret Forventningsindikator for industrien. Sesongjustert diffusjonsindeks 1) 1) Verdier over null innebærer at flertallet av industrilederne ser positivt på utsiktene for neste kvartal Kilde: Statistisk sentralbyrå

Norges Bank 17 Regionalt nettverk •Sammenliknet med i høst meldes det om uendret eller sterkere vekst i etterspørsel og produksjon i alle næringer. •Det er planer om moderat økning i investeringene i privat og offentlig sektor. •Sysselsettingen har økt moderat i varehandelen og noe sterkere i bygg og anlegg. Fremover ventes det en økning i hele privat sektor med unntak av industrien. •Andelen som venter økt vekst i egne utsalgspriser det kommende året er større enn andelen som venter nedgang i prisveksten. TNS Gallups forventningsundersøkelse viser et mer nøytralt bilde.

Norges Bank 18 Investeringstellingen. Industri Antatte og utførte investeringer. Mrd. kroner Anslag gitt året førAnslag gitt inneværende år Kilde: Statistisk sentralbyrå

Norges Bank 19 Investeringstellingen. Olje- og gassutvinning inkl. rørtransport. Antatte og utførte investeringer. Mrd. kroner Anslag gitt året førAnslag gitt inneværende år Kilde: Statistisk sentralbyrå

Norges Bank 20 Arbeidsledige (AKU), registrerte arbeidsledige og personer på arbeidsmarkedstiltak Antall i tusen. Sesongjustert 1) AKU-ledighet Registrerte ledige og arbeidsmarkedstiltak Registrerte ledige Kilder: Statistisk sentralbyrå og Aetat Arbeidsdirektoratet 1) AKU ledigheten: 3 måneders glidende gjennomsnitt, Ledige over 26 uker: ujusterte tall Ledige i over 26 uker

Norges Bank 21 Utførte timeverk Sesongjustert. Kvartalstall. Millioner per kvartal. 4. kv, 1995 – 4. kv Kilde: Statistisk sentralbyrå

Norges Bank 22 KPI-JAE Totalt og fordelt etter importerte og innenlandsk produserte varer og tjenester 1). Historisk prisvekst og anslag IR 3/04 (stiplet) Tolvmånedersvekst. Prosent Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Norskproduserte varer og tjenester (0,7) 1) Norges Banks beregninger Importerte konsumvarer (0,3) KPI-JAE

Norges Bank 23 Forventet konsumprisvekst om 2 år. Prosent. Kvartalstall. 2. kv kv Kilde: TNS Gallup Eksperter Arbeidsgiverorganisasjoner Arbeidstakerorganisasjoner

Norges Bank 24 Forventet konsumprisvekst om 5 år Prosent. Kvartalstall. 2. kv kv Eksperter Arbeidsgiverorganisasjoner Kilde: TNS Gallup Arbeidstakerorganisasjoner

Norges Bank 25 Tremåneders pengemarkedsrente og importveid valutakurs (I-44) 1)2) i referansebanen Kvartalstall. Prosent. 1. kv – 4. kv Rente, venstre akse Importveid kronekurs (I-44), høyre akse 1) Stigende kurve betyr svakere kronekurs 2) Tallene for 1. kvartal 2005 er basert på gjennomsnittet til og med 10. mars Kilde: Norges Bank

Norges Bank 26 Anslag og usikkerhet for KPI-JAE 1) Firekvartalersvekst. Prosent. 1. kv – 4. kv Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 30%50%70%90% 1) Båndene i viften angir ulike sannsynligheter for utviklingen i KPI-JAE KPI-JAE

Norges Bank 27 Anslag på KPI-JAE 1) og produksjonsgapet 2) Inflasjonsrapport 3/04 (rød) og 1/05 (blå). Prosent Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank KPI-JAE Produksjonsgap IR 3/04 IR 1/05

Norges Bank 28 Anslag på makroøkonomiske hovedstørrelser IR 1/05 Kilde: Norges Bank Etterspørsel fra Fastlands-Norge 4,043¾2¼1¾ Privat konsum 4,34¼3¾2½2 Offentlig konsum 2,01¾1½ Bruttoinvesteringer Fastlands-Norge 6,27¼6½2¼½ Oljeinvesteringer 11, ½0 Tradisjonell eksport 3,05½3½ Import 9,07½3½2¼1¾ BNP, Fastlands-Norge 3,5432¼2 Sysselsetting 0,21½ ¾¼ AKU-ledighet (rate) 4,543½3¾4 KPI-JAE 0,311¾2¼2½ Årslønn 3¾44½4¾ Produksjonsgap Fastlands-Norge -¾¾1¼1½