Oljerisiko Oppgave: 1.Hva kjennetegner selskaper der kursen synker kontra stiger når oljekursen faller? Kan investor utnytte disse forskjellene i kjennetegn?

Slides:



Advertisements
Liknende presentasjoner
Kapittel 13: Risiko og avkastning
Advertisements

Kapittel 10: Investeringer og skatt
Module 7: Risk and Company Investment Analysis
Kap 12 The capital asset pricing model CAPM
Kapittel 3: Relevant risiko og kapitalkostnad. Kapittel 3: Relevant risiko og kapitalkostnad.
Kapittel 14: Styring av arbeidskapital
Investering og finansiering Høstsemesteret 2013
Hva traff så hardt? Toril Nag Konserndirektør, Fokus Bank.
Corporate Finance Dividende. Dividendebeslutninger • Aksjeselskaper betaler vanligvis ut en del av det årlige overskuddet til sine aksjonærer. • Generalforsamlingen.
2007 Utfordringer for finanspolitikken Steinar Holden Økonomisk institutt, Universitetet i Oslo Faglig-pedagogisk dag, 3. jan.
Determination of Forward and Futures Prices
Chapter 15 Investment, Time, and Capital Markets.
Module 2: Fundamentals of Corporate Investment Decisions
Finansiering, egenkapital/gjeld
Kapittel 8: Gjeldsgrad og verdi
Kapittel 7: Gjeldsgrad og verdi
Kapittel 6: Gjeldsgrad og risiko
FINANSIELL ØKONOMI Øyvind Bøhren og Dag Michalsen Fagbokforlaget 2012
Fremtidsrettet kompetanseutvikling i Statens vegvesen Bidrag til BA – bransjen Bodø Torbjørn Naimak.
Hvordan sikre trygge og attraktive rammevilkår for en økt pensjonssparing? ved direktør Bjørn Skogstad Aamo, Kredittilsynet FNHs årskonferanse 2003.
Oslo Børs i hverdagen…….
Verdien av god virksomhetsstyring – Folketrygdfondets perspektiv Seminar NFF 29. januar 2014 Olaug Svarva - Administrerende direktør NFF 29. januar 2014.
Eierstyring og lønnsomhet: Ny innsikt fra store norske selskaper Øyvind Bøhren Bernt Arne Ødegaard Institutt for finansiell økonomi Handelshøyskolen BI.
Norwegian Ministry of Trade and Industry Et mindre og bedre statlig eierskap Statssekretær Oluf Ulseth Paretos kraftseminar 24. januar 2002.
Hvordan sette inn bakgrunnsbilde: 1.Høyreklikk på lysbildet og velg «Formater bakgrunn» 2.Velg «Fyll» > «Bilde eller tekstur» 3.Trykk «Sett inn fra Fil…»
Økonomi.
BØK310 Bedriftsøkonomi 2a Rasmus Rasmussen 1 BØK310 Bedriftsøkonomi 2a Kapittel 8 Kapitalkostnad.
Prosjektanalyse Øyvind Bøhren og Per Ivar Gjærum
Modul 1 Økonomi og psykologi Handelshøyskolen BI
Sommerkurs 17. juli Gruppe B. I dag Indirekte tale Avhengige interrogativer Ingen av delene Diskusjonsoppgaver om befolkning Rollespill med utgangspunkt.
Internasjonale finansmarkeder Fra midten av 80-tallet har finansmarkedene stadig blitt mer internasjonale. Dette betyr blant annet at problemer lett beveger.
Hva er penger? Penger er gyldig betalingsmiddel for økonomiske transaksjoner. Både sedler og bankkort regnes som penger Penger har tre funksjoner i økonomien.
© Cappelen Akademisk Forlag Kapittel 8 Beregning av avkastningskrav.
Kapittel 8 Finansiering. Læringsmål Etter å ha jobbet med lærebok og hjemmeside til kapittel 8 skal du kunne: 1.Beskrive hvilke komponenter gjeld og egenkapital.
Kapittel 7 Kapitalkostnad. Læringsmål Etter å ha jobbet med lærebok og hjemmeside til kapittel 7 skal du kunne: 1.Beregne forventet verdi, varians, standardavvik.
Store forskjeller i arbeidsledighet Arbeidsledigheten varierer mye mellom ulike land:
Lønn Lønn er den betalingen du mottar fra arbeidsgiver for den jobben du utfører. Lønnen avhenger blant annet av alder, utdannelse, arbeidstid og arbeidsoppgaver.
Økonomistyring Kjell Magne Baksaas, Øystein Hansen og Trond Winther Gyldendal Akademisk Prosjektanalyse © Gyldendal Akademisk Innholdet i dette dokumentet.
Kapitalforvaltning i stiftelser Stiftelsesforum 2014.
Finansmarkedene Finansmarkedet er markedet for finanskapital. I finansmarkedet kan privatpersoner og bedrifter plassere formuer eller skaffe kapital.
SpareBanken Vestfold Orientering om 1. kvartalsregnskap 2004 i Forstanderskapet Tirsdag 27. April 2004 kl K V A R T A L 2004.
Kapittel 1 Oppvarming. Læringsmål Etter å ha jobbet med læreboken og hjemmesiden til dette kapitlet skal du: 1.kunne beskrive sentrale kjennetegn ved.
Internasjonal handel og komparative fortrinn De varene og tjenestene vi kjøper fra andre land, kalles import. Eksporten er de varene og tjenestene vi.
M&L2 Kap. 3 - ver.2 Konkurrent- analyse Oslo, sept 2010.
Lånefinansiert investering Oppgave: 1.Hva er formuen (fond minus lån) etter 10 år hvis investor betaler avdragene? 2.Hva er formuen hvis avdragene heller.
Konjunkturer og likevektsledighet Likevektsledigheten består av summen av friksjonsledighet og strukturledighet. Likevektsledigheten blir høy i land der.
html.
Kapittel 2 – Tilbud og etterspørsel. I kapittel 2 skal du lære: Hvilke forhold som bestemmer etterspørselen etter en vare Hvilke forhold som bestemmer.
Milliardær med flaks Oppgave: 1.Beregn årlig realavkastning etter skatt regnet i prosent. 2.Bruk KVM til å tallfeste hvilken risiko investoren har tatt.
Kapittel 7 Kapitalkostnad Tillegg. Risiko visualisert som histogram St.meld. nr. 20 ( ): Om forvaltningen av Statens pensjonsfond i 2008.
Økonomiske utsikter for 2015
Oljeskatten i en klimatrygg fremtid
Kapittel 3 Diskontering Tillegg
Kapittel 1 Oppvarming.
Trondheimkonferansen 2017 Steinar Krogstad, nestleder Fellesforbundet
Prosjekt for KS – presentasjon til rapport Presentert av
Sunn og klimavennlig nedkjøling av norsk oljeøkonomi
Prosjekt for KS – presentasjon til rapport Presentert av
Kapittel 12: Finansiell risiko
Kapittel 14: Styring av arbeidskapital
Kapittel 10: Investeringer og skatt
Kapittel 12: Risiko og avkastning
Risk and Company Investment Analysis
Kap 5: Opsjoner Terminkontrakt er kontrakt som må holdes, mister mulighet på å tjene penger dersom valutakurs endres i ens favør En opsjon er et instrument.
Mechanics of Options Markets
Kontantstrømanalyse Viser bedriftens inn- og utbetalinger mellom to oppstillingstidspunkter for balansen Gir regnskapsbrukerne et dynamisk bilde av likviditetsendringene.
Lav rente – en gjeldsfelle
Norge - en oljenasjon i solnedgang?
Investeringsprospekt
Etterspørsel Etterspørselen etter en vare er avhengig både av prisen på varen og av prisen på andre varer Som regel synker etterspørselen når prisen øker.
Utskrift av presentasjonen:

Oljerisiko Oppgave: 1.Hva kjennetegner selskaper der kursen synker kontra stiger når oljekursen faller? Kan investor utnytte disse forskjellene i kjennetegn? 2.Er oljerisiko systematisk eller usystematisk i Norge? Hva betyr dette for kapitalkostnaden? DN

Oljepris og aksjekurs Norwegian: Olje er innsatsfaktor (utbetaling). Lavere oljepris gir høyere kontanstrøm fra driften. Høyere kontanstrøm fra diften gir høyere nåverdi. Høyere nåverdi gir høyere aksjekurs. Samme situasjon som Norwegian: Royal Caribbean Cruiselines. Statoil: Olje er sluttprodukt (innbetaling). Lavere oljepris gir lavere kontanstrøm fra driften. Lavere kontanstrøm fra diften gir lavere nåverdi. Lavere nåverdi gir lavere aksjekurs. Samme situasjon som Norwegian: Petroleum Geo-Services (lavere oljepris reduserer etterspørsel etter seismikk).

Kan investor utnytte dette? Ja Ved å eie aksjer i begge typer selskaper (hhv. tjener og taper på lav oljepris) reduseres risikoen spesielt mye. Grunn: Negativ samvariasjon mellom kontanstrømmene fra driften i Norwegian og Statoil. Del på s. 375 om samvariasjon og risikobidrag:

Er oljerisiko systematisk eller usystematisk? Oljeinntektene utgjør ca 25 % av norsk økonomi. Derfor: I Norge betyr oljeprisen uvanlig mye markedsporteføljen (del 7.2.6, s. 364). Avhenger selskapets kontanstøm sterkt av oljeprisen, vil mye av totalrisikoen være systematisk (udiversifiserbar). Usystematisk risiko er liten. Mesteparten av totalrisikoen i Norwegian og Statoil vil dermed reflekteres i selskapets beta og dermed i kapitalkostnaden: (7.9)