Laste ned presentasjonen
Presentasjon lastes. Vennligst vent
1
Kapittel 7: Economic Exposure
Langsiktig problemstilling - hvordan påvirkes bedriftens verdi (NPV) ustabile valutakurser? Konkurranseevne kan bli påvirket ved avvik fra PPP Endring i konkurranseevne kan ofte måles med ”the real exchange rate” Case: Instruments de Rhone Kapittel 7
2
Økonomisk eksponering
Kontantstrømmer (innbetalinger og utbetalinger) som allerede er kontrakt-festet - transaksjonseksponering Inntjening kan også endres fordi ikke kontraktfestede kontantstrømmer påvirkes av valutakursendringer kontantstrøm fra driften finansielle kontantstrømmer Kapittel 7
3
Kontantstrømmer mellom hovedkontor og filialer
Kapittel 7
4
Økonomisk eksponering
Oppstår ved uventet endring i valutakurs På kort sikt (1 år) er tilpasningsmulighet liten og virkelig kontantstrøm kan avvike fra den budsjetterte På mellomlang eller lang sikt (2 - 5 år) kan bedriften tilpasse seg de endrede vilkårene Kapittel 7
5
Eksempel: Jefferson Controls
Kapittel 7
6
Instruments de Rhone Produserer i Frankrike med fransk arbeidskraft og franske materialer 50 % av prod. selges i Europa for €, og 50 % selges utenfor Europa Alle salg faktureres i €, kundekreditt 90 dager Varelagringstid 90 dager, solgte varers kostnad er 75 % av salgssum Avskrivninger € pr. år, skattesats er 34 % Avkastningskrav 20 % Kapittel 7
7
Instruments du Rhone Balanse 31.12.01 (€)
Kapittel 7
8
Instruments du Rhone Resultatbudsjett 2002 (Pris $12,8 og $1.2/€)
Kapittel 7
9
Instruments du Rhone Euro devalueres uventet fra $1.2/€ til $1/€
Konkurranseevnen er bedret Bør man holde salgspris i € konstant, eller økte prisene ? Avhenger av antatt priselastisitet Kapittel 7
10
Alternativer Case 1: Ingen endringer i noen variabel
Case 2: Salgsvolum fordobles til enheter, alt annet uendret Case 3: Salgspris økes til € 15,36, alt annet uendret Hva er konsekvensene for lønnsomhet? Kapittel 7
11
Alternativer, forts. Kapittel 7
12
Instruments de Rhone Kapittel 7
13
Instruments du Rhone Kapittel 7
14
Styring av økonomisk eksponering
Hovedidé: Bedrifter kan diversifisere sin drifts- og finansieringsbase Driftsbase: produser og selg i flere markeder for å kunne utnytte eventuelle avvik fra kjøpekraftsparitet Finansiering: er det mulig å utnytte avvik fra Fisher sammenhengen? Kapittel 7
15
Andre metoder Leading and lagging Lead: betal tidlig Lagg: betal sent
Gjeld i sterk valuta kan gjøres opp tidlig (leading), mens gjeld i svak valuta gjøres opp sent (lagging) Kapittel 7
16
Reinvoicing center Kapittel 7
Liknende presentasjoner
© 2024 SlidePlayer.no Inc.
All rights reserved.