Langsiktige sparemidler representerer en «ny» kilde til kapital

Presentasjon om: "Langsiktige sparemidler representerer en «ny» kilde til kapital"— Utskrift av presentasjonen:

1 Langsiktige sparemidler representerer en «ny» kilde til kapital
Idar Kreutzer Adm. direktør, Finans Norge

2 Betydelig behov for investeringer i ny infrastruktur
Forventet investeringbehov for urban infrastruktur til 2030 (US$ 1000 milliarder) Mange muligheter Systemplanlegging Vann Teknologi Infrastruktur Bygninger Finansiering

3 Underinvesteringer og vedlikeholdsetterslep
I følge Statens Vegvesen er vedlikeholdsetterslepet for norske fylkesveier alene på inntil 75 milliarder kroner Foto: Statens Vegvesen

4 Ny bølge av privatisering?

5 Pensjonsmidler som mulig finansieringskilde
Forsikringsselskaper er Europas største, institusjonelle investorer Forvaltningskapital i norske pensjonsinnretninger (milliarder kroner) Kilde: Oliver Wyman ”Funding the future” 2012

6 Investeringene drives av forpliktelsene
Verdivurdere forpliktelsene – og tilpasse durasjonen Assets 100 Liabilities 100 2 % point fall in rates Source: Bloomberg 20 yrs swap 30% increase in liabilities Example: duration 15 ? Liabilities 130 Assets 100 If the liabilities' duration is 15, then a 2 percentage points fall in interest rates alters the present value of liabilities with 30% if this change is simply carried through for the purpose of liability valuation Which assets (apart from too few long dated bonds) yield 30% with certainty over 4 months?

7 Stabil inntjening – også under finansiell uro

8 Sustainable investments
A good match Demand Supply Cumulative investment in green infrastructure: $40 trillion between 2012 and 2030 = approximately $2 trillion or 2% of global GDP per year = a doubling from current levels Importance of pension funds relative to the size of the economy, 2010 (Assets under Management % GDP) Long term investments Sustainable investments Pension funds total: $ 28 trillion in assets Source: G20/OECD Policy Note on Pension Fund Financing for Green Infrastructure and Initiatives

9 Mulighetsrom

10 Strukturering av prosjekter
En optimal struktur krever at det tas hensyn til finansieringskildens behov: Ratingkrav Eierskapsmodell Durasjon Stabile kontantstrømmer Nærhet til kontantstrømmer Likviditet Egenkapital Banklån Obligasjoner Viktig å etablere en god dialog med finansieringskilden tidlig i prosjektet!

11 Eksempel: Fornebubanen
Dagens situasjon på Fornebu arbeidsplasser innbyggere Store selskaper: Aker Solutions, Telenor, Statoil, Kværner, OBOS, KLP Eiendom, Norwegian Property, IT-Fornebu, Aspelin- Ramm «En miljøvennlig metro» til Fornebu Planer om å bygge en metro fra Majorstuen via Skøyen til Fornebu Private aktører ønsker å bygge, finansiere og vedlikeholde banen over en 30-års periode Private finansinstitusjoner kan sørge for finansiering Fellesskapsfinansiering og offentlig engasjement 500 mill kroner mangler (Deloitte, 2012) De største selskapene vil tjene på en metro til Fornebu – har de mulighet til, og ønske om, å gi noe tilbake? Bærum kommune kan tillate økt tetthet, og overskuddet kan danne et infrastrukturfond

12 Oppstart, bygging og åpning av Fornebubanen
Forutsetninger for fremdrift (realistisk): Reguleringsplanen i Bærum vedtas i løpet av 2014 Reguleringsplanen i Oslo vedtas vår 2015 Finansdepartementets kvalitetssikring klar sommer 2015 ‘Funding-gapet’ og finansieringen må være avklart sommer 2015 for å komme med i Statsbudsjettet for 2016 Optimistisk gjennomføring med rask planlegging og 4 års byggetid kan gi en åpning av Fornebubanen i 2020 Ordinær gjennomføring med 5 års byggetid kan gi en åpning av Fornebubanen i 2022 OPS-gjennomføring kan gi raskere planleggings- og byggetid

13 Regulatoriske endringer og politiske standpunkter
EU Norge Økt politisk dynamikk Solvens II Stresstesting Krav til rating Politisk følsomt Begrensninger i virksomhetsreglene for forsikring Implementering av Solvens II Mål: Samme risiko – samme regler – samme kapitalkrav

14 Avsluttende betraktninger
Identifisert mulighet Det er nesten perfekt samsvar mellom pensjonsinnretningenes behov for å investere i eiendeler som er tilpasset de langsiktige forpliktelsene de har påtatt seg, og det tilsvarende globale behovet for langsiktig finansiering av infrastrukturinvesteringer Suksesskriterier Tilbud møter etterspørsel: Relevante arenaer for dialog mellom investor/prosjekteier/regulerende myndighet Et offentlig og regulatorisk ønske om å få det til – “fra begrensninger til rasjonell stimulering” Strukturere prosjekter slik at de tilfredsstiller ønskede investorers behov

15 Takk for oppmerksomheten