Laste ned presentasjonen
Presentasjon lastes. Vennligst vent
PublisertHildur Lindberg Endret for 9 år siden
1
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Råvarepriser på veldig lang og veldig kort sikt: Spekulasjon vs fundamentale forhold Noen facts og analyser fra nyere forskning Marie Steen & Ole Gjølberg Center for Commodity Market Analysis, HH-UMB 1. november 2012 1
2
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no 2 Råvaremarkedene sett fra Elfenbenstårnet
3
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Corn prices (cents/bushel) October 31, 2012 3 Fra 739 til 747 i løpet av noen timer. En stille dag!
4
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Corn prices (c/Bu) August- October 2012 4 Fra 830 til 718 i løpet av fire uker. Her kan det tapes og tjenes mye!
5
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Corn prices /c/bu) December 2012 contract since 2009 5 Vi skulle ha kjøpt vinteren 2010!
6
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Matvarepriser siden 2006 6 All time high!
7
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Real wheat prices, 1979-2010 7
8
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no ….grain prices since 1209 (London) 8 Spekulanter på ferde??
9
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Grain price volatility1209-1914 (annual per cent price changes) 9 Volatilitet ikke noe nytt!
10
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no …annual price volatility since the 1980s 10 Det har alltid gått opp og ned i råvaremarkedene
11
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Price volatility corn and crude oil 1991-2012 11 Før og etter finanskrisa
12
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Price volatility rice and coffee 1991-2012 12 Har volatiliteten økt.....?
13
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no A picture of non-functioning international markets, maize prices 1994-2008 13
14
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Maize prices in Kenya skyrocket 14
15
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no ….and fall in south Africa 15
16
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Financialization of commodity markets recent 5-10 years? Significant growth in traded volumes at commodity futures exchanges Hedge funds and mutual funds have increasingly included commodities in their investment universe A huge growth in commodity related ETFs Growth in futures trade not related to hedging demand Popular claim: Commodity prices are driven by myopic speculators with no knowledge of commodity fundamentals 16
17
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Testimony from Norwegian expert witness ”Kapital”, November 2011 17
18
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no ”Kapital”, November 2011 18
19
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no ”Kapital”, November 2011 19
20
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no When are speculators doing a service to society? Genesis I, chap. 45 Speculators who make money, stabilize prices Speculators who loose money, destabilize prices 20
21
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Spekulasjon vs fundamentale forhold i råvaremarkedene Prisene og volatiliteten gikk opp under finanskrisen Aktiviteten i futuresmarkedene har økt hele tiden siden 2003 Prisene gikk kraftig ned – og volatiliteten gikk ned etter finanskrisen, samtidig som 2spekulasjonen” økte Korrelasjon er ikke det samme som årssakssammenhenger Dersom spekulanter destabiliserer markeder, så taper de penger. Har spekulantene tapt mye penger? 21
22
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no Hoveresultater fra egen – og internasjonal - forskning 1. Spekulasjon i råvaremarkedene har ikke hatt noen vesentlig innflytelse på prisnivå og prisvolatilitet 2. De viktigste driverne av råvarepriser er Avlingsresultater (dvs værfohold) Politiske begivenheter (dvs krig, restriksjoner på verdenshandelen) Endringer i inntekter og forbruksmønster (framveksten av mange millioner velstående mennesker i Kina og India) 22
23
NORWEGIAN UNIVERSITY OF LIFE SCIENCES www.umb.no 23 …we’ll just wait and see!
Liknende presentasjoner
© 2024 SlidePlayer.no Inc.
All rights reserved.